九江汽车抵押贷款

    来源网站:hezuo.zhunkua.com   更新日期:2018-09-16 17:43:25  信息编号:1610Z3835

【准夸网】九江汽车抵押贷款187+6191+9025阳经理、追求客户满意,是我们最大的责任,费用低,手续简单,放款超快。货币市场基金收益率、银行间市场拆借利率、企业债券发行利率……今年上半年,国内各金融市场的资金价格出现了
九江汽车抵押贷款187+6191+9025阳经理、追求客户满意,是我们最大的责任,费用低,手续简单,放款超快。货币市场基金收益率、银行间市场拆借利率、企业债券发行利率……今年上半年,国内各金融市场的资金价格出现了一定程度的上涨。如果说资金价格上涨是一枚硬币,那么这枚硬币的一面是投资收益提高了,而另一面是借钱的成本也提高了。资金价格上涨如何影响百姓生活?

个人理财:货币基金再成香饽饽

今年上半年,资金价格上涨在个人理财领域的一大亮点就是货币市场基金重放光芒,现金的价值再度放大。

以余额宝为例,今年一季度余额宝净资产超过1.1万亿元,环比增幅达到40%;二季度净资产逼近1.5万亿元,环比增幅25.64%。与之关联的数据就是收益率,余额宝7日年化收益从1月初3%上涨至当前的4%以上,涨幅超过30%。

事实上,几乎所有的货币市场基金在今年上半年的收益率都有较大幅度的上涨。在此前3年间,受国内流动性总体宽裕的影响,资金价格低廉,货基的收益率普遍较低。但从2016年10月份市场流动性出现边际趋紧,市场资金成本开始上涨,货基的收益率随之水涨船高。2016年12月初,货基平均7日年化收益率仅有2.5%,而当前的平均收益率水平已达4%-5%,涨幅惊人。现在更有少数产品的收益率已逼近6%。

值得注意的是,货币市场基金的持有人结构发生了很大变化。一位基金经理表示,现在多数货基的持有人结构发生了变化,个人投资者占比有明显增加,“货币市场基金投取便利,现在通过互联网操作就能完成,所以很受年轻人的欢迎。”

企业融资:发债成本提高

作为“硬币”的另一面,在货币市场基金大热的同时,实体企业发债等融资成本有所上升。

“发债比以前难了,而且成本也高了。”一位国有企业财务负责人表示,在制作2017年企业预算时,并没有料到资金价格涨幅如此之大。“去年企业发债票息大概3.5%左右,但今年已经‘利率倒挂’,只得转向银行贷款。”

这位财务总监所说的“利率倒挂”就是今年上半年以来,以发债为代表的部分直接融资成本,高于以银行贷款为主的间接融资成本。而正常情况下应该是直接融资成本低于间接融资成本。

与2016年上半年相比,2017年前两个季度非金融企业债券发行量同比下降超过50%;2016年债券市场发行平均利率不到4%,而2017年上半年大多数已发行的信用债发行平均利率在6%左右。

受到债券市场发债难度加大影响,今年上半年银行信贷规模大幅增加。多家银行表示,上半年企业贷款量较2016年都有较大幅度的增加。与此同时,信托、非标等融资渠道也受到追捧。

下半年或仍将是“现金为王”


“货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。”这是中国人民银行最新发布的《2017中国金融稳定报告》中对货币市场运行的展望。

方正证券首席经济学家任泽平表示,金融去杠杆会使得金融行业体系内部资金循环受限,总体流动性保持稳健偏紧,但不会像2013年年中那样紧张。申万证券的分析师也认为,流动性是当前影响金融市场和宏观经济的最重要变量。监管影响短空长多,监管明朗化之后利率有向基本面回归的需求,未来会转为有利因素。

业内人士预计,今年下半年,央行会根据情况通过公开市场操作进行适当的调节,货币供应方面仍保持紧平衡。“再加上美联储加息等外部性因素的影响,资金价格预期不会下降。”前述基金经理认为,金融机构持有的现金头寸仍是“硬通货”

根据融创今日公告,双方协商付款方式中第四笔付款方式为:万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款,随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。

业金融领域潜在的风险问题仍是业内关注的重点。此外,多位业内专家认为,现有金融监管体制的协调强化也有赖于相关立法的完善予以配套。
事关全国金融工作调整和布局的节点性事件正在不断临近。

据日前多家媒体报道,五年一度的全国金融工作会议将于本月14日召开。21世纪经济报道记者亦从多名接近监管层的行业协会、机构人士处证实上述会议不日即将召开。

记者同时获悉,为了准备此次会议召开,一些监管部门正在将其涉及监管协调、混业领域的事项安排进行“前提”。

“目前的确正在等待会议的召开,这个会议过去通常都是在年初,这次搁到了年中。”7月10日,一位接近监管层人士表示,“我们之前有一些工作想在月内完成,目前都加紧节奏提到了上一周。”

21世纪经济报道采访获悉,混业金融领域潜在的风险问题仍是业内关注的重点。此外,多位业内专家认为,现有金融监管体制的协调强化也有赖于相关立法的完善予以配套。

“防风险”被重点关注

自“十三五”规划提出“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架,实现金融风险监管全覆盖”后,有关金融监管体制调整的猜测便始终不断。

业内专家指出,随着金融混业化的加剧,当期金融体制调整的内在需求也不断上升,而监管层已对此进行大量调研准备。

北大金融与证券研究中心主任曹凤岐7月10日向21世纪经济报道记者表示,当前整个金融行业从分业向混业转变,体系的多元化发展要求体制进行转变,根据需要建立符合发展方向的体制。

对于金融体制改革的推进力度,中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军也在7月10日接受记者采访时指出,“(监管层)前期已经做了大量调研、准备工作,基本完成前期工作,有关认识的统一、提高,方案的讨论、形成就更加关键。”

而部分高风险的金融领域,成为了当前金融体制改革预期中被关注的重中之重。

“金融风险由传统的信用风险向市场风险发展,无论哪个机构都面临一定的风险,要根据它们不同的性质加以防范。”曹凤岐指出。

“风险积累最多的领域,要分析是由自身内部管理不善造成,还是缺乏外部监管等造成。”赵锡军表示。

赵锡军同时认为,金融监管体制改革也需要解决原有金融生态存在的高风险、高杠杆等问题。

“金融是服务于经济的,经济发展进入新常态意味着金融也发展到了相应的阶段。”赵锡军说,“需要认识并理解这一变化,学会适应,找到新的发展机遇。过去追求规模扩张、速度至上的服务方式会带来高杠杆、高风险,影响金融安全,而转向以质量、效率为目标的服务方式则需要相应的监管。”

“现在金融创新日益增多的情况下,各种复杂的业务创新出现,包括各类跨市场、跨机构的业务中包含的风险更加隐蔽和复杂,在很大程度上加大了监管的难度,甚至有部分监管覆盖的领域,存在监管缺失的问题。”7月10日,新时代证券首席经济学家潘向东表示,“这就需要对监管体制进行改革,根据其风险的形态特点进行相应防控规划,以防范系统性风险为重,要对风险引爆点保持高度的警觉性。”

值得一提的是,7月4日央行发布的《中国金融稳定报告》也表态将通过强化功能监管和政策协调性来预测、防控金融风险:“下一步联席会议将强化功能监管、综合监管和行为监管,实现金融监管全覆盖。继续加强对跨市场金融风险的监测预警,强化对重点领域金融风险防范化解的政策协调和行动配合,着力提高风险应对处置能力。”

协调组织有望浮水?

在受访的业内专家看来,以一行三会为基础构建新协调机制,或大概率成为此次金融工作会议有关强化协调监管的方向。

7月10日,曹凤岐接受21世纪经济报道记者采访就指出,对于监管协调机制的改善,可能会通过“成立联合的一行三会行政机构,协调重大决策”来实现。

“要针对金融领域核心问题提出解决方案,要判断其在现阶段的表现及由什么原因造成,然后做相应的制度安排,还要对未来金融业怎样服务实体经济做出判断和规范。”赵锡军指出。

潘向东则指出:“新监管框架既要能全面覆盖金融监管漏洞,实现监管效率的全面提升,又要能进一步推动整个金融体系的效率与公平,还要能充分顾全到现有利益格局,需要智慧与能力并重。”

而在多位专家看来,金融体制的调整改革除安排新的组织机构设置外,更需立法层面的保障。

“服务的对象发生改变,需要对应的立法保障其健康运行。”赵锡军说,“过去的风险表现、运行环境等不如现在复杂,因此旧的法律法规可能无法适应新的经济形势,要服务新的经济增长模式则需调整相关法规。”

“涉及法规立法,也需要根据发展不断修改,适应需要,而且要加强执法力度。”曹凤岐表示。

具体而言,同一金融产品归属不同金融监管部门带来的监管割裂问题,就需要通过配套立法进行修正。

“例如《证券法》规定股票、公司债券、证券投资基金由证监会监管,但本质属于投资基金性质的银行理财产品却归银监会监管,这不利于保持投资基金市场的完整性。”潘向东表示,“从这个角度看,金融体制改革需要涉及金融法规立法建设,以更好地实现功能监管与机构监管并举,提高金融监管的专业化水平。”两市昨日的总成交金额为5007元,比上一交易日资金增加344亿元,资金净流出85.7亿元。昨早指数低开低平走,小幅震荡。随着资金拉动有色金属、券商、钢铁等权重板块,中小创股票开始明显下跌,网络安全、计算机、教育传媒跌幅领先。下午仍维持该格局。最终上证指数跌0.17%,收于3212.63点。
昨日创业板指数再度跌破60日均线,我们预计仍将维持1776-1844的箱形震荡格局,继续关注计算机、智能机器、锂电池、磁材、大数据、电子信息等中小创板块的结构性反弹。
“行业景气度高的,若一线龙头比二线贵的,买二线蔓延补涨,若一线龙头不比二线贵,坚定一线;行业景气度一般的,行业集中度提升过程一线对二线是份额的挤占,坚定一线。”
A股“入摩”后国际化已成定局,原有的“游戏规则”正在发生改变。香港大型机构的基金经理昨日对南都记者表示,未来A股市场格局更加开放,将逐渐脱离相对封闭的市场环境。可以预见,未来会有更多的“北上”资金,对A股原有的投资生态造成显著影响。
蓝筹关注度持续提升
“越来越多机构投资者开始关注北上资金的投资风格和交易模式。跟去年下半年的险资类似,今年以来的外资成为了当前存量博弈市场中的一股不可忽视的增量边际势力。”广发证券分析师陈杰对南都记者表示。
今年以来,“北上”资金对A股蓝筹白马股的表现起到了“推波助澜”的作用。上半年,以金融、大消费板块为代表的蓝筹股依靠极强的统治力主导了A股市场。上半年上证综指微涨了2.86%,而蓝筹代表指数沪深300的同期涨幅则达到10.78%。
港股的消费股本来就偏贵,投资者在陆股通表现出来的是偏好A股质地好的,稀缺的消费股,持续买入白酒、家电、安防。“从行业特征来看,陆股通资金对于消费股有特殊的偏好,这对今年以来的消费白马市场表现起到了推动作用。”陈杰称。
去年年底深港通开启以来,资金加快了“南下”和“北上”的速度,南下资金填补了港股的部分“价值洼地”,北上资金则推动了蓝筹、大盘风格走好。
内地投资者更喜欢在二线蓝筹上找弹性,一线龙头在A股是估值折价,这跟之前A股股票发行核准制也有关。港股投资者更喜欢龙头股,港股市场里中盘股往往会被边缘化。港股前四分之一市值的股票占据了92%的成交量,而A股只占44%的成交量。
“海外机构目前对于A股的看法比内地机构会稍微乐观。内地机构投资者对于龙头股涨幅较大担忧有些高,而海外投资者大部分则认为A股的消费品依然不算很贵,依然会选择透明度高,有估值优势的个股。”华泰证券首席策略分析师戴康在香港路演后表示。
海外投资者看股票依然认同“以龙头为首。”当前很少有景气度向上的行业,在收缩的行业蛋糕中,买受益行业集中度提升的标的。“行业景气度高的,若一线龙头比二线贵的,买二线蔓延补涨,若一线龙头不比二线贵,坚定一线;行业景气度一般的,行业集中度提升过程一线对二线是份额的挤占,坚定一线。”海外投资者如此回答对于当前阶段股票的选择。
“我们与海外机构投资者聊资金小幅搬到新兴市场,但也不是很明显,美国市场已经配了非常多了,没有提高的空间。A股纳入MSCI提升国际关注度,对A股不熟悉的老外首先会买最容易看得懂的,市值较大流通性较好的消费股,先确保不亏,就像当年QFII进入A股时选股偏谨慎一样。”戴康称。
“持仓结构,监管重塑,边际资金在增强龙头股持续性,这些逻辑并没有被破坏。国内IPO常态化,小市值公司会供不应求。深港通、A股纳入MSCI,会让国际投资者对于蓝筹的关注度持续提升。这种此消彼长是必然趋势。”
香港机构下半年或H转A
不过,A股各行业中,估值基本与国际接轨最具代表性的行业是基本消费品,部分行业如食品饮料、医药等存在小幅溢价,“北上资金”的偏好又进一步拉大了相关公司尤其是消费白马的“确定性溢价”。
也有机构人士认为,大盘股交易拥挤已经没有空间。事实上,部分蓝筹基本面质量良好,但是跟国际对标会发现贵了不少。这种情况下,机构投资者则更愿意等待。

陈杰表示,全球视野下,类似于软件与服务、技术硬件、信息技术与服务等新兴产业估值水平依然不低,而外延并购退潮、业绩承诺不达预期的风险或使相关行业盈利面临下行压力,加大估值向下回归压力;银行板块仍是新视角下A股被结构性低估的行业,PB和ROE的匹配程度好于美国和大多数国家但弱于香港股市。
“MSCI不仅只有被动资金配置,还有主动管理资金会过来,这些资金并不会太在乎短期估值波动。MSCI提升全球资金对于中国的关注度,短期资金影响不大。”上述香港基金经理表示,“从当前时点来看,香港机构投资者更多地讨论下半年的关注度或许要从H股转向A股。港股今年以来涨幅过大,人民币汇率近期在升值,A股下行空间有限。”
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